高性能電源解決方案領(lǐng)導(dǎo)者Vicor Corporation（納斯達克：VICR）公布了2025年第二季度財務(wù)業(yè)績，顯示因?qū)＠V訟和解及穩(wěn)健的產(chǎn)品表現(xiàn)，收入顯著增長。首席執(zhí)行官Patrizio Vinciarelli、首席財務(wù)官James F. Schmidt及全球銷售與市場營銷副總裁Philip D. Davies在財報電話會議中分享了關(guān)鍵財務(wù)成果、市場動態(tài)及戰(zhàn)略舉措。

財務(wù)表現(xiàn)

Vicor第二季度總收入達1.41億美元，較2025年第一季度的9400萬美元環(huán)比增長50.1%，較2024年第二季度的8590萬美元同比增長64.3%。增長主要得益于重大專利訴訟和解，疊加產(chǎn)品銷售及許可收入的貢獻。高級產(chǎn)品（Advanced Products）收入環(huán)比增長1.2%至6060萬美元，傳統(tǒng)產(chǎn)品（Brick Products）收入環(huán)比增長4%至3550萬美元。分銷商發(fā)貨量環(huán)比增長18.9%，但同比下降14.3%。

公司綜合毛利率達65.3%，較前一季度提升1810個基點，主要由專利訴訟和解推動。關(guān)稅費用約為200萬美元。運營費用環(huán)比增長5%至4670萬美元，主要因與和解相關(guān)的510萬美元激勵法律費用。凈收入為4120萬美元，GAAP攤薄每股收益為0.91美元，基于4577萬股的完全攤薄股數(shù)。若剔除和解影響，收入將增加約200萬美元，毛利率提升約200個基點，運營費用下降約300萬美元。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增至3.385億美元，環(huán)比增加4240萬美元，盡管期間回購了1750萬美元的股票。經(jīng)營活動現(xiàn)金流為5520萬美元，資本支出為620萬美元。應(yīng)收賬款為5510萬美元，DSO為31天；庫存減少3.1%至9550萬美元，年化庫存周轉(zhuǎn)為1.6。一年期積壓訂單下降9.6%至1.552億美元，受中國市場訂單取消及關(guān)稅不確定性影響，訂單出貨比低于1。

市場動態(tài)與戰(zhàn)略舉措

Vicor第二季度訂單出貨比低于1，主要因中國工業(yè)市場客戶取消訂單及對10%關(guān)稅附加費的猶豫，該附加費適用于7月2日起的新訂單及積壓訂單出貨。Davies表示，關(guān)稅相關(guān)不確定性現(xiàn)已基本消退，客戶正適應(yīng)新收費結(jié)構(gòu)。

公司持續(xù)加強知識產(chǎn)權(quán)（IP）保護，2025年初成功完成國際貿(mào)易委員會（ITC）訴訟，獲得針對被訴方的禁止令及客戶排除令。Vicor正對其他侵權(quán)公司采取進一步行動，打擊供應(yīng)鏈中的“模仿”行為。第二季度專利訴訟和解被視為重大勝利，公司計劃秋季啟動更多訴訟，強調(diào)保護創(chuàng)新的決心。

在產(chǎn)品開發(fā)方面，Vicor的第五代垂直電源傳輸（VPD）解決方案超越了主要客戶的電流密度目標(biāo)，為超大規(guī)模計算、人工智能及網(wǎng)絡(luò)處理器公司提供高性能、低成本解決方案。評估板及在線仿真工具將在第三和第四季度推出。此外，Vicor開發(fā)了面向人工智能兆瓦級機架及汽車應(yīng)用的800伏至48伏總線轉(zhuǎn)換器，新款10千瓦電源模塊（體積小于iPhone）將于第四季度開始送樣。這些解決方案的可服務(wù)市場規(guī)模（SAM）預(yù)計到2027年將超過50億美元。

汽車業(yè)務(wù)方面，Vicor通過了歐洲一家主要原始設(shè)備制造商（OEM）的低產(chǎn)量項目審計，并準(zhǔn)備于第三季度接受東盟一家大型OEM的審計。48伏區(qū)域架構(gòu)及800伏至48伏轉(zhuǎn)換被視為汽車市場的主要增長機會，技術(shù)可跨人工智能和汽車市場應(yīng)用。工業(yè)及航空航天與國防業(yè)務(wù)管道健康，新產(chǎn)品預(yù)計在4至6年內(nèi)使這些領(lǐng)域收入翻倍。

前景與挑戰(zhàn)

Vicor對2025年保持樂觀，Vinciarelli重申預(yù)計將創(chuàng)年度收入紀錄，受產(chǎn)品收入及許可收入雙輪驅(qū)動。然而，由于許可和訴訟結(jié)果的不確定性及關(guān)稅影響，公司未提供季度指引。產(chǎn)品收入因制造產(chǎn)能利用率不足面臨短期挑戰(zhàn)，但周期時間和良率的改善正提升利潤率。人工智能和汽車應(yīng)用的新一代產(chǎn)品預(yù)計將推動長期增長。

中國市場的訂單取消及關(guān)稅猶豫影響了訂單，但隨著客戶適應(yīng)附加費，情況預(yù)計將穩(wěn)定。知識產(chǎn)權(quán)保護策略雖造成短期收入波動，但隨著許可基礎(chǔ)多元化，許可業(yè)務(wù)將更可預(yù)測。